据证券之星公开数据整理，近期瑞芯微（603893）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入44.02亿元，同比上升40.36%，归母净利润10.4亿元，同比上升74.82%。按单季度数据看，第四季度营业总收入12.61亿元，同比上升29.07%，第四季度归母净利润2.6亿元，同比上升7.08%。本报告期瑞芯微盈利能力上升，毛利率同比增幅11.6%，净利率同比增幅24.56%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利10.86亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率41.95%，同比增11.6%，净利率23.62%，同比增24.56%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.45亿元，三费占营收比3.29%，同比减1.7%，每股净资产10.41元，同比增22.99%，每股经营性现金流2.54元，同比减22.89%，每股收益2.48元，同比增74.65%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

销售费用变动幅度为28.53%,原因:本期销售职工薪酬、促销费用增加。管理费用变动幅度为10.56%,原因:本期管理职工薪酬增加。研发费用变动幅度为21.19%,原因:研发职工薪酬、研发项目投入支出增加。财务费用变动幅度为17.84%,原因:汇兑损益影响和利息收入增加。货币资金变动幅度为-37.25%,原因:本期购买银行理财产品增加。交易性金融资产变动幅度为337.11%,原因:本期购买银行理财产品增加。应收款项变动幅度为63.11%,原因:本期芯片销售收入增长。预付款项变动幅度为-61.91%,原因:预付货款的标的货物交付。其他应收款变动幅度为363.14%,原因:本期增值税即征即退款未退回。存货变动幅度为59.99%,原因:本期芯片销售增长、同步增加备货。其他流动资产变动幅度为-16.27%,原因:待抵扣进项税额减少。固定资产变动幅度为41.94%,原因:本期固定资产采购增加。无形资产变动幅度为106.56%,原因:本期增加购买IP。长期待摊费用变动幅度为61.26%,原因:本期增加购买光罩。递延所得税资产变动幅度为-21.92%,原因:可抵扣暂时性差异减少。应付票据变动幅度为82.1%,原因:本期增加银行承兑汇票。应付账款变动幅度为93.5%,原因:本期采购导致应付供应商货款增加。合同负债变动幅度为188.91%,原因:预收合同货款增加。应付职工薪酬变动幅度为64.68%,原因:本期计提奖金增加。应交税费变动幅度为21.44%,原因:本期应交增值税增加。其他应付款变动幅度为18.37%,原因:本期应付股利增加。一年内到期的非流动负债变动幅度为22.41%,原因:本期一年内到期的应付款项增加。其他流动负债变动幅度为-40.89%,原因:预收合同货款的销项税额减少。租赁负债变动幅度为-14.71%,原因:按期支付房屋租赁款。资本公积变动幅度为12.29%,原因:本期员工股权激励行权缴款。其他综合收益变动幅度为-17.56%,原因:本期外币财务报表折算差额。未分配利润变动幅度为46.47%,原因:本期营业收入增长，净利润增加。营业收入变动幅度为40.36%,原因:市场需求增加，本期芯片销售收入增长。营业成本变动幅度为30.55%,原因:本期芯片销售收入增加相应成本增加。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-22.52%,原因:市场销售旺盛，增加采购备货，本期购买商品、接受劳务支付的现金增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-349.86%,原因:本期购买银行理财产品净额增加。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-441.39%,原因:本期支付现金股利分红比上年同期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为24.62%，近年资本回报率极强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为23.62%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.71%，投资回报也较好，其中最惨年份2015年的ROIC为3.2%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。偿债能力：公司现金资产非常健康。生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.1%/57%/83.3%，净经营利润分别为1.35亿/5.95亿/10.4亿元，净经营资产分别为16.72亿/10.44亿/12.49亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.59/0.23/0.22，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为12.49亿/7.07亿/9.57亿元，营收分别为21.35亿/31.36亿/44.02亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在14.54亿元，每股收益均值在3.45元。

持有瑞芯微最多的基金为万家行业优选LOF，目前规模为69.68亿元，最新净值1.4071（4月15日），较上一交易日上涨0.87%，近一年上涨21.27%。该基金现任基金经理为黄兴亮。

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