一只明牌要退市的股票，竟然在11天里暴涨了336%。

这不是什么虚构故事，而是2026年2月发生在A股市场的真实剧情。

主角是ST立方，一家因为连续三年财务造假而被判“死刑”的公司。

就在所有人都知道它要退市的时候，它的股价却上演了最后的疯狂。

从0.66元一路拉到3.33元，中间还包含了7个20cm的涨停板。

更夸张的是，这11个交易日的平均换手率都在20%以上。

这意味着每天都有超过五分之一的股票被换手，大量资金在进进出出。

而公司在此期间发布了至少11次强制退市风险提示公告。

深交所也多次让它停牌核查，可复牌后依然挡不住上涨的势头。

这种明知山有虎、偏向虎山行的操作，到底是怎么回事？

我们先来看看这家公司到底犯了什么事。

根据安徽证监局的调查，ST立方从2021年到2023年，连续三年财务造假。

他们用了三种手段来虚增收入。

第一种是代理业务虚增，三年虚增了2.76亿元。

简单说就是，他们代理别人的业务，却按全额算成自己的收入。

第二种是融资性贸易虚增，三年虚增了3.11亿元。

这其实就是借钱给别人做生意，却伪装成正常的贸易收入。

第三种更直接，2022年他们和某度文化传媒做了笔虚假业务，虚增了5103.66万元。

这三项加起来，三年虚增收入超过6亿元。

更关键的是，2021年和2022年虚增的收入，占这两年总收入的比重都超过了50%。

这就触发了重大违法强制退市的条件。

2026年1月，证监局对公司处以1000万元罚款。

时任董事长、总经理、财务总监等11名责任人都被追责。

有的被处以高额罚款，有的还被市场禁入。

按理说，这样的公司应该没人敢碰了吧？

可市场总是能给你惊喜。

2026年1月20日，ST立方复牌交易。

谁都没想到，这成了疯狂表演的开始。

股价从最低0.66元起步，开始了令人瞠目结舌的上涨。

第一天涨，第二天涨，第三天还是涨。

11个交易日里，有10天都在上涨，其中7天是20cm的涨停。

到2月初，股价已经冲到了3.33元附近。

11天涨了4倍多，这放在牛市里都算夸张的表现。

更何况这是一只铁定要退市的股票。

那么，是谁在买呢？

从龙虎榜数据看，“拉萨天团”等散户席位占据了七成以上。

这些席位通常代表普通散户和游资。

他们明知道公司要退市，为什么还要往里冲？

答案可能就在实控人的一次操作里。

就在股价开始反转前，实控人古钰瑭做了一件事。

他绕过公司董事会，直接通过媒体发布了一封《致立方数科全体股东的公开信》。

信里说公司“经营正常”，还说“已提交申辩材料”。

这封信发布后，股价应声涨停。

虽然公司后来澄清说这封信不代表公司立场，但市场已经嗨起来了。

监管认为这涉嫌误导性陈述，启动了纪律处分程序。

可股价已经刹不住车了。

每天20%以上的换手率，说明不断有人进场接盘。

他们赌的是什么？

赌的是自己不是最后一棒。

赌的是退市前还能再涨一波。

赌的是会有更傻的人以更高的价格接走自己的筹码。

这就是典型的“击鼓传花”游戏。

可鼓声总有停的时候。

2月11日，ST立方再次复牌。

这一次，走势开始不对劲了。

股价没有继续上涨，反而出现了跌停。

虽然不是一字跌停，给了出逃的机会，但很多人选择了加仓。

比如有位股民，在第一个跌停时买了29400股。

第二天看到继续下跌，他又补仓了。

从半仓补到了快满仓，现在持有55400股。

他想着摊低成本，博一个反弹。

可现实很残酷。

2月14日，情人节当天，深交所的一纸告知书送到了公司。

《关于拟终止立方数科股份有限公司股票上市的事先告知书》。

公司股票将于2月24日起停牌。

停牌后，将进入退市整理期交易15个交易日，然后摘牌退市。

退市整理期首日不设涨跌幅限制。

历史数据显示，不少退市股在这一天的跌幅在75%左右。

这意味着现在持有ST立方的投资者，可能面临巨额亏损。

那位补仓的股民，目前已经亏损4.78%。

但这可能只是开始。

等到退市整理期，他的亏损可能会急剧扩大。

类似的故事在A股不是第一次上演。

ST长药在退市前，也拉了4个20cm的涨停。

ST苏吴退市前同样有涨停表演。

可最终，它们都退市了。

ST苏吴退市时股价0.29元，ST长药也停牌进入了退市程序。

监管的态度很明确：出现一家，退市一家。

财务造假触及红线的，没有回旋余地。

可为什么总有投资者前赴后继地往里冲？

也许是因为侥幸心理。

也许是被短期的暴涨蒙蔽了双眼。

也许真的相信公司会有奇迹发生。

但数据不会说谎。

ST立方2025年前三季度亏损6220万元。

全年预计亏损1.8亿到2.1亿元。

公司鼓吹的“AI服务器+数字基建”故事，在财报里找不到支撑。

股价的暴涨，完全脱离了基本面。

这就像一场没有根基的狂欢，注定要以悲剧收场。

现在，2.49万户股东正在等待最后的审判。

他们中的很多人，可能是在股价暴涨时追进去的。

他们以为抓住了机会，实际上可能踩进了陷阱。

股市里有个老道理：当所有人都知道一个机会时，它往往已经不是机会了。

ST立方的故事，再次验证了这个道理。

公司股票停牌了，交易停止了。

但投资者的损失，可能才刚刚开始。

退市整理期的那15个交易日，将是最后的出逃机会。

也是检验投资者决策的时刻。

是割肉离场，还是硬扛到底？

每个人都要做出自己的选择。

而这场始于财务造假、终于退市风波的闹剧，也给所有投资者上了一课。

在股市里，有些钱不能赚，有些险不能冒。

特别是当风险已经明牌的时候。