票据日评：跌后回调（2026.4.3）
资金市场：
2026年4月3日，为保持银行体系流动性充裕，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了10亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平，因今日有1462亿元逆回购到期，当日实现净回笼1452亿元。本周，中国央行进行3040亿元逆回购操作，因本周有4742亿元7天期逆回购到期，本周实现净回笼1702亿元。今日隔夜、7天、14天shibor利率分别较前一交易日下行3.30BP、6.60BP、2.60BP至1.2380%、1.3380%、1.3960%。
图表1 上海银行间同业拆放利率走势图
来源：银行间同业拆借中心 整理：普兰数据
转贴市场：早盘大行进场收票，买盘情绪高涨，随后大行持续降价，价格不断走低。午后，买盘需求逐步满足，部分大行开始停收，票源供给较为充足，票据利率逐步回升。截止收盘，各期限国股票价：4月1.18-1.20%，5月1.10%，6月1.03%，7月0.92%，8月0.98%，9月0.85%，10月0.95%。
图表2 普兰村转贴利率情况
图表3 半年国股转贴利率日内实时行情
数据来源：普兰金服
图表4 转贴市场日内供需情绪指数
数据来源：普兰金服
直贴市场：供给方面，一级市场签发量有所上涨，接近千亿水平，随着当前票价低位，企业融资贴现意愿增强，贴现承兑比明显升高至1，卖盘供需情绪得以修复。需求方面，买盘需求仍在，直贴行报价继续下调，带动票价下跌。午后，市场交投活跃度放缓，票价小幅震荡。
图表5 普兰村直贴利率情况
数据来源：普兰金服
二、行情展望
直贴利率预判：
下一交易日国股6M直贴利率维持在1.01%附近；
转贴利率预判：
下一交易日国股6M转贴利率维持在0.95%附近；
上一个交易日，30%的伙伴们猜对了。下一个交易日，您怎么看呢？
