人民币狂飙5600点！美元没跌，人民币却独自升值，谁在疯狂买入？
假期结束后，离岸人民币汇率继续走强，1美元兑离岸人民币升至6.8附近，近10个月累计上涨超过5600个基点，升值势头明显。
值得关注的是，本轮人民币走强期间，美元指数并未出现明显下跌，人民币呈现独立升值态势。美元指数主要反映美元对欧元、日元、英镑等主要货币的表现，这一情况说明，本轮人民币升值并非由美元走弱带动，而是由境内市场自身因素推动。
推动人民币走强的核心原因来自资金面。从银行结售汇数据来看，2025年12月银行结售汇顺差接近1000亿美元，2026年1月结售汇顺差接近900亿美元，两项数据均处于历史高位，显示外资兑换人民币的需求旺盛。
证券投资项下结售汇表现更为突出，1月证券投资结售汇顺差接近260亿美元，创下历史新高，说明大量境外资金进入境内资本市场。考虑到近期债券市场表现相对平稳，新增资金主要流向A股市场，外资以实际行动加大对中国资产的配置。
港股市场也出现积极变化。开年仅两个月，港股IPO募资规模已达到去年同期的10倍，市场融资功能显著恢复。
近两年A股与港股呈现不同运行特征，A股新股发行节奏有所放缓，科技、资源等板块估值提升明显；港股新股供给增加，但以恒生科技为代表的龙头企业涨幅相对有限，新股供给较多、流动性环境差异，是港股科技龙头表现偏弱的重要原因。
从结构上看，港股排队上市企业质量持续提升。目前港股排队企业约388家，以科技类企业为主，其中信息技术类占比接近四成，生物制药类占比约两成，集中在人工智能、高端制造、生物医药等高成长领域。
在人工智能产业快速发展的背景下，港股持续吸纳优质科技企业上市，部分企业上市后经历估值回调，当前估值已趋于合理，具备中长期配置价值。
在外资持续流入、人民币资产吸引力提升的背景下，A股与港股均存在结构性机会。
当前市场整体估值结构分化，部分板块涨幅较大，也有不少行业与公司仍处于低估状态。投资方向上，应更加注重基本面与估值匹配度，优先关注经历调整、涨幅有限、业绩支撑明确的领域，避免盲目追高短期涨幅较大的品种。
随着外资配置比例提升、港股优质资产不断扩容，人民币汇率走强与资本市场健康发展形成正向循环，中长期仍具备较好的投资空间。
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