AI时代的能源底座：中证全指电力公用事业指数
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2026年3月的这份专题报告将中证全指电力公用事业指数定义为AI时代的能源底座，该指数2013年发布，以2004年为基日，成分股96%集中于公用事业板块，且偏向大市值风格，平均总市值约607亿元，权重集中于行业地位稳固的头部企业，编制上采用调整后自由流通市值加权，能纯粹反映电力运营企业整体表现。
电力成为AI时代核心资产是核心逻辑之一，2026年“算电协同”首次纳入国家级新基建战略，相关国家标准也完成立项，政策层面形成完善支撑。AI发展带来算力需求爆发式增长，2026年我国智能算力占比将超73%，全球数据中心电力消耗大幅攀升，而国产大模型凭借成本优势在全球Token调用市场占据60%的高份额，Token出海进一步打开电力需求空间，推动电力成为算力产业链核心基础设施。
电价上行与资产价值重估成为电力板块重要支撑，2026年发电侧容量电价机制进一步完善，煤电容量电价全国提至不低于165元/千瓦·年，部分省份更高，同时地缘冲突推升上游能源价格，电力市场化机制下成本向电价传导，水电、核电等绿电资产享受超额利润，火电资产也实现成本风险转嫁。
电力资产契合“重资产、低淘汰”的HALO资产范式，拥有厚实的实物信用，抗波动性强，且长期ROE高于全A指数，股息率优势显著，兼具周期进攻性与红利稳健性，具备穿越周期的配置价值。当前电力资产还显现明显价值洼地，相对电网设备指数的PE、PB均处于历史均值下方，股息率更高，且公募基金对公用事业板块配置比例处于历史低位，细分电力板块筹码出清，具备估值反转弹性。
跟踪该指数的景顺长城电力ETF于2026年1月成立，截至3月规模达11.8亿元，在同期成立同类产品中规模突出，流动性良好且跟踪误差合理，其管理人景顺长城基金为中美合资企业，指数管理经验丰富、产品线完善，能较好实现对标的指数的跟踪。
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