美东时间2026年2月24日，美股市场从前一天的恐慌性抛售中强劲反弹。 道琼斯工业指数上涨0.76%，收于49174.50点；标普500指数上涨0.77%，收于6890.07点；以科技股为主的纳斯达克综合指数表现最为强劲，涨幅达到1.04%，收于22863.68点。

市场成交量较前一日明显萎缩，标普500指数的成交量从周一的约56.4亿股下降至约31.7亿股，显示市场的抛售压力有所减轻。 超过3000只个股上涨，市场广度良好，投资者的恐慌情绪从对人工智能颠覆性影响的担忧中暂时得到了修复。

大型科技股成为引领市场反弹的绝对主力。 万得美国科技七巨头指数整体上涨了1.08%。 其中，苹果公司股价上涨2.24%，收盘报272.14美元。 这一涨幅使得苹果公司的市值在一夜之间增加了875亿美元，按照汇率换算，约合人民币6023亿元。

苹果市值的暴增并非偶然。 就在同一天，苹果举行了年度线上股东大会。 更直接的动力来自于其强劲的业务表现。 市场研究机构Counterpoint的数据显示，iPhone 17系列自发布以来销售远超预期，首销期销量较前代产品增长了14%。 特别是在中国市场，iPhone 17 Pro Max这款均价约10800元的高端机型，在约150天内激活销量就突破了1000万台。

苹果2026财年第一季度的业绩报告提供了核心支撑。 该季度苹果总营收达到1437.56亿美元，同比增长16%。 其中，iPhone业务营收高达852.69亿美元，同比增长23%，占总营收的比重接近60%。 大中华区成为增长亮点，营收同比猛增38%至255.3亿美元，库克称iPhone在中国创下了销售纪录。

与此同时，超威半导体公司成为了当天市场上最耀眼的明星。 AMD股价暴涨8.77%，收盘报213.84美元。 推动其股价飙升的催化剂是一份史诗级的合作协议。 AMD与Meta Platforms共同宣布，双方达成了一项为期多年的战略合作。

根据协议，Meta将在未来五年内采购AMD的AI芯片和计算机设备，为其下一代AI数据中心部署高达6吉瓦的算力。 AMD首席执行官苏姿丰透露，每吉瓦算力对应的合同金额达到“百亿美元级别”。 这意味着，这份协议的总价值可能超过600亿美元，甚至有望达到上千亿美元。

协议覆盖多代AMD Instinct GPU和EPYC CPU。 首批基于AMD MI450架构定制的Instinct GPU服务器，预计将于2026年下半年开始交付，用于支持Meta的AI推理工作负载。 这笔交易不仅是AMD在AI芯片市场的重大突破，也标志着Meta在AI基础设施供应链上寻求多元化、降低对单一供应商依赖的关键一步。

这份合作协议还包含一个独特的“股权联动”设计。 AMD向Meta授予了一份基于业绩表现的认股权证。 Meta有权以每股0.01美元的行权价，分批购买至多1.6亿股AMD普通股。 该权证的授予与AMD Instinct GPU的出货量里程碑以及AMD股价达到特定门槛直接挂钩。 如果所有条件达成，Meta最终可能获得AMD约10%的股份，成为其核心股东之一。

AMD首席财务官胡锦表示，公司预计这一合作将推动未来多年的可观收入增长，并提升非公认会计准则下的每股收益。 这已经是AMD在短期内达成的第二份类似超大型协议，去年10月，AMD与OpenAI也签署了条款几乎相同的供应协议，涉及高达6吉瓦的GPU部署和认股权证。

在科技股一片欢腾之际，来自政策制定者的声音却给这场AI狂欢泼了一盆冷水。 美联储理事丽莎·库克在全美商业经济协会年度政策会议上发表了演讲。 她发出了明确警告，人工智能可能导致失业率上升，而美联储的货币政策对此可能无能为力。

库克指出，美国正面临“数代人以来最深刻的就业重组”。 AI驱动的生产率提升可能导致劳动力市场出现“汰换”，在转型过渡阶段，岗位被替代的速度可能快于新岗位的创造，从而导致失业率上升。 她特别强调，这种由技术引发的结构性失业，与传统经济周期中的需求不足型失业有本质区别。

这位美联储官员提出了一个让市场深思的观点：在这种生产力繁荣时期，失业率上升未必意味着经济存在大量闲置产能。 因此，美联储常规的、侧重于需求侧的货币政策工具，比如降息，可能无法在不推高通胀压力的情况下，有效缓解由AI导致的失业问题。 她认为，教育、劳动力培训等非货币政策手段，可能更适合应对这类挑战。

库克的表态并非孤例。 亚特兰大联储行长拉斐尔·博斯蒂克此前也曾表示，企业使用AI工具减少劳动力投入，可能会推高美国的“结构性失业率”，而美联储通过降息无法对抗这一趋势。 这些言论标志着美联储内部关于AI经济影响的讨论正在深化，并开始关注其独特的政策挑战。

与政策警告相呼应的是，市场分析师对科技巨头们疯狂的资本开支计划提出了严重担忧。 有分析师警告称，这种前所未有的基础设施大规模建设，将迫使科技巨头在削减股东资本回报、动用现金储备或者更多地进入债券和股票市场融资这三种方案中做出艰难抉择。

数据显示，谷歌、亚马逊、Meta、微软等四大云巨头2026年在AI领域的资本开支总额预计将高达6100亿至6600亿美元，同比增幅超过60%。 其中，亚马逊计划支出2000亿美元，谷歌1850亿美元，Meta 1350亿美元，微软1050亿美元。 这些资金主要投向数据中心扩建和AI芯片采购。

如此天量的支出正在剧烈地侵蚀这些公司的自由现金流。 摩根士丹利预测，亚马逊2026年的自由现金流可能为负170亿美元。 美国银行的预测更为悲观，认为其亏损可能达到280亿美元。 摩根士丹利同样预测，谷歌母公司Alphabet 2027年的资本支出将高达2500亿美元，而Pivotal Research预测其2026年的自由现金流可能暴跌近90%，从2025年的733亿美元骤降至82亿美元。

巴克莱银行估算，Meta和微软2026年的自由现金流将分别下降90%和28%。 瑞穗证券的分析师在一份报告中写道，高昂的资本开支将“导致2026年自由现金流有限，且投资回报率不确定”。 为了应对现金流压力，科技公司越来越多地转向债务市场融资。 甲骨文在去年9月一次性融资约180亿美元，谷歌母公司Alphabet近期也发行了约200亿美元的债券。

在这场全球性的AI算力竞赛中，中国资产也表现亮眼。 纳斯达克中国金龙指数在2月24日晚上涨了1.37%。 利弗莫尔中概股龙头指数收涨1.58%。 多个板块的中概股出现强势上涨。

新能源汽车板块领涨，小鹏汽车股价上涨6.75%。 数据中心概念股受到全球AI算力需求激增的利好带动，万国数据上涨6.5%，世纪互联上涨6%。 光伏板块的晶科能源上涨近5%，新消费领域的霸王茶姬上涨4.8%，云计算服务的金山云上涨超过4%。 教育板块的好未来也上涨了3%。

除了科技股，当天其他市场板块表现分化。 费城半导体指数整体上涨1.45%。 英特尔股价上涨5.71%，台积电美国存托凭证上涨4.27%，其市值首次突破了2万亿美元大关。 ARM和高通的涨幅均超过3%。

金融股涨跌互现，高盛集团和摩根士丹利上涨超过1%，而花旗集团和美国银行则下跌超过1%。 能源股基本持平，国际原油期货价格小幅回落。 黄金和白银价格出现回调，现货黄金和现货白银价格均下跌超过1%。

支付服务公司PayPal的股价在连续两个交易日内累计上涨了13%，创下了自2022年以来的最大同期涨幅。 汤森路透股价上涨超过11%。 这些个股的表现显示，市场反弹的广度并不仅限于少数几家头部科技公司。